ESG trh: Příležitost pro české firmy, nebo nová regulační zátěž?

Evropa směřuje k zelenému kapitálu. Bez důvěry a standardů ale ESG zůstává pod tlakem.

Evropský trh s ESG dluhopisy – tedy instrumenty, které zohledňují environmentální, sociální a správní (governance) faktory – v posledních letech rychle roste. Nejvýraznější jsou emise takzvaných zelených dluhopisů, následované sociálními a udržitelnostními. Základní otázka ale zní: Vyplatí se emitentům tyto nástroje i finančně?

Podle nové analýzy Evropského úřadu pro cenné papíry a trhy (ESMA) zatím ne. Trh neprokazuje systematickou cenovou výhodu ESG dluhopisů oproti tradičním. Očekávaný efekt nižšího výnosu ("greenium") se nedostavil – výhody mají spíše firmy s kvalitním profilem, nikoli automaticky ty, které si dají na štítek "ESG".

Významným problémem je i riziko greenwashingu. Slabá standardizace a nejednotné definice ESG totiž umožňují, aby se za "zelené" vydávaly i pochybné projekty. Důvěra investorů tak klesá.

Přísnější standardy a transparentnost

ESMA proto podporuje zavedení jednotného a závazného rámce pro označování ESG dluhopisů, například formou EU Green Bond Standardu. Ten by měl:

• omezit prostor pro greenwashing,
  

• zvýšit důvěru investorů,
  

• a posílit informační transparentnost díky povinnému ověřování třetími stranami

Současně navrhuje behaviorální i daňové motivace pro investory, například garance výnosu či daňové úlevy u ověřených ESG instrumentů.

Tomáš Lemešani, 

Independent Media Publishing s.r.o. - Analýza, Case study, Policy paper

Pro konzultaci a objednávku služeb pište na kontakt@businesspr.eu, independencetl@protonmail.com nebo volejte + 420 774257032